Среднегодовой капитал формула. Как рассчитывается рентабельность предприятия

Доходность капитала (return on equity, ROE) является обобщенным показателем прибыльности компании. ROE показывает, какую прибыль генерирует компания на вложенные инвесторами средства.

Ключевой вопрос, на который помогает ответить этот показатель — насколько эффективно мы используем инвестиции акционеров для получения прибыли?

Многие аналитики считают ROE единственным наиболее важным финансовым показателем для инвесторов и самым лучшим индикатором эффективности команды управления.

Компании с высоким показателем ROE (особенно имеющие небольшие займы или не имеющие их совсем - см. также или соотношение между заемными и собственными средствами) способны расти без серьезных капитальных затрат, что в свою очередь дает возможность руководству реинвестировать капитал для совершенствования бизнес-операций без привлечения дополнительных средств акционеров. Высокий ROE также означает отсутствие необходимости в заимствовании денежных средств.

Наряду со многими другими показателями доходности ROE наиболее полезен при сравнении аналогичных компаний внутри одной отрасли.

Как проводить измерения

Метод сбора информации

ROE вычисляется на основе данных, которые берутся из финансовых систем и финансовой отчетности.

Формула

ROE вычисляется путем деления чистой прибыли на акционерный капитал:

ROE = (Чистая прибыль за период t / Средняя величина акционерного капитала за период t) × 100%.

где величина акционерного капитала вычисляется как разница между общей суммой активов и общей суммой обязательств. В итоге остается денежная сумма, которой владеют акционеры.

ROE обычно рассчитывается на ежегодной основе, но отчетность по этому показателю ведется ежеквартально нарастающим итогом.

Источником информации является отчет о прибылях и убытках компании.

Поскольку необходимая информация является легкодоступной, трудозатраты и стоимость сбора данных минимальны.

Целевые значения

Так же как и с любыми показателями прибыльности и эффективности, чем этот показатель больше, тем лучше. Желательна наибольшая доходность инвестированных средств. За последнее десятилетие компании из списка S&P 500 демонстрировали величину показателя ROE в диапазоне от 10 до 15%. В 1990-х гг. доходность капитала превышала 20%. В качестве целевого значения рекомендуется придерживаться величины в 15-20%.

Пример. Давайте рассмотрим простой пример (адаптированный с сайта www.buffetsecrets.com/return-on-equity.htm). Инвестор, который купил бизнес за 100 000 долл., обладает капиталом в таком же размере. Данная сумма представляет общую величину капитала, предоставленного инвестором.

ROE = (Чистая прибыль за период t / Средняя величина акционерного капитала за период t) × 100% = 10%.

Однако если инвестор занял 50 000 долл. в банке и ежегодно выплачивает ему проценты в размере 3500 долл., то порядок вычислений изменится. Общий капитал, вложенный в бизнес, останется прежним - 100 000 долл., однако капитал, вложенный лично инвестором, теперь равен 50 000 долл.

Величина прибыли тоже изменится. Чистая прибыль теперь равна всего 6500 долл. (10 000 — 3500).

Доходность капитала (собственные средства плюс заемные) останется на прежнем уровне - 10%. А вот доходность собственного капитала изменится и станет выше - 13%:

ROE = (6500 / 50 000) × 100% = 13%.

Замечания

Для сравнительной оценки изменения прибыльности в течение заданного периода компании могут вычислять ROE, используя величину капитала на начало и конец рассматриваемого периода.

Рентабельность собственного капитала (ROE, return on equty ) - финансовый показатель, выражающий прибыль на акционерный капитал. Близок к показателю возврата на инвестиции ROI .
Показатель показывает отношение чистой прибыли за период к собственному капиталу предприятия.

Формула расчета коэффициента ROE

ROE = ЧП / СК
, где:
ЧП - чистая прибыль;
СК - собственный капитал.

В чистой прибыли не учитываются дивиденды по обыкновенным акциям, а в собственном капитале не учитываются привилегированные акции.

Преимущества ROE

Коэффициент ROE является одним из важнейших показателей для инвесторов, топ-менеджеров, собственников предприятия, так как показывает эффективность вложенных собственных инвестиций (за исключением заемных средств).

Недостатки ROE

Аналитики ставят под сомнение достоверность показателя ROE, считая что коэффициент рентабельности собственного капитала дает завышенную оценку стоимости компании. Существует 5 факторов, делающих ROE не полностью достоверным:

• Высокая продолжительность проекта - чем длиннее период анализа, тем выше ROE .
• Малая доля совокупных инвестиций по балансу. Чем меньше доля, тем выше ROE .
• Неравномерность амортизации. Чем не-равномернее в отчетном периоде амортизация, тем выше ROE .
• Медленный возврат на инвестиции. Чем медленнее окупается проект, тем выше ROE .
• Темпы роста и темпы инвестирования. Чем моложе компания, чем быстрее рост баланса, тем ниже ROE .

Расчет коэффициента ROE осложнен тем, что если мы анализируем компанию с высокой долей привлеченного капитала в бухгалтерском балансе, то расчет ROE не будет являться транспарентным. При отрицательном показателе стоимости чистых активов , расчет ROE и его последующий анализ неэффективен.

Нормативное значение ROE

Норма ROE для развитых стран составляет 10-12%. Для развивающихся стран с высоким показателем инфляции - в разы больше. В среднем, 20%. Грубо говоря, рентабельность собственного капитала - та ставка, под которую предприятие привлекает инвестиции.
Анализ коэффициента рентабельности собственного капитала по подразделениям компании (по направлениям в бизнесе) может наглядно показать эффективность инвестирования средств в то или иное направление бизнеса, на производство той или иной продукции, услуг. Также для инвестора сравнение ROE по двум компаниям, в которых он имеет интерес, может показать наиболее эффективную с точки зрения отдачи.
При оценке нормативного значения ROE стоит учитывать стоимость замещения. Если на данный момент доступны ценные бумаги с низким показателем риска, приносящие 16% годовых, а основное направление бизнеса дает ROE 9%, то цель по ROE стоит ставить выше, либо пересматривать бизнес в целом.

Рентабельность собственного капитала показывает долю чистой прибыли субъекта хозяйствования. Параметр используется собственниками компании и ее инвесторами для оценки эффективности использования инвестиционных средств. Он идентифицирует работу не всех активов, а только принадлежащих собственникам организации. Как рассчитать коэффициент и использоваться его в качестве экономического индикатора?

Оценка рентабельности собственного капитала

Что это такое?

Одним из основных показателей эффективности ведения предпринимательской деятельности субъектом хозяйствования, является коэффициент рентабельности собственных активов.

Все инвесторы перед инвестированием средств для получения прибыли от их работы, оценивают показатели экономического индикатора. Он позволяет определить уровень компетентности руководства компании в области обращения с собственными и инвесторскими активами.

Коэффициент рентабельности собственного капитала позволяет определить соотношение чистой прибыли субъекта к ее активам, являющихся собственностью основателя компании и ее инвесторов. Расчет параметра актуален только в случае наличия в организации положительных активов, не обремененных ограничениями заемного характера.

Как использовать

Условия роста и падения коэффициента рентабельности

Для оценки эффективности функционирования бизнеса в сфере инвестирования, достаточно провести анализ значений коэффициента рентабельности. Чем выше его величина, тем привлекательнее выглядит компания в глазах инвесторов, ввиду эффективного использования вложенных в проект средств и получения высоких результатов доходности.

Нулевые и отрицательные значения индикатора свидетельствуют о низкой продуктивности инвестированных средств. Руководителям компании следует задуматься о внесении изменений в план своей работы, в способы реализации предпринимательской идеи и в использовании для этого свободных средств, которые могли бы впоследствии принести дополнительный доход. Вкладывать средства в такие проекты инвесторам нецелесообразно, поэтому они избегают сотрудничества с компаниями с низкими показателями экономического индикатора предприятия.

Анализ коэффициента рентабельности позволяет провести анализ объекта финансирования и сравнить результаты полученной прибыли с альтернативными вложениями средств в акции и облигации других компаний, в том числе и банковских заведений.

Как проводится оценка

Оценка рентабельности

Нормативное значение рентабельности собственного капитала позволяет произвести оценку отдачи бизнеса. Для реализации мероприятия необходимо сравнить показатель с величиной альтернативной доходности. Она позволяет определить уровень прибыльности, который может достичь бизнесмен, вложив ценности в другую компанию. Сравнив расчетные значения параметра можно легко определить целесообразность сотрудничества с фирмой по ее превышающим показателям индикатора.

На рентабельность капитала собственника и инвесторов влияет не только величина чистой прибыли от реализации продукции и отдачи всех активов, но и соотношение собственных средств к кредитным.

Сравнение критерия с нормативными значениями, сформированными на основе исторических данных предприятия конкретного региона, позволит оценить перспективность компании. В каждой местности на величину коэффициента оказывает влияние отдельные факторы: инфляция, развитие конкурентной промышленности или риски макроэкономического характера.

Воздействие на рентабельность собственного капитала

Высокие показатели коэффициента рентабельности не всегда характеризуют отличные финансовые результаты. Актуальность анализа определяется наличием на предприятии инвестированных собственных ценностей. При преобладании над ними заемных средств, оценить эффективность компании по экономическому индикатору невозможно. Сложившиеся обстоятельства обуславливают угрозу ее платежеспособности.

Долговая нагрузка на предприятие оказывает негативное воздействие на его финансовую устойчивость.

Рентабельность рассчитывается, только если есть собственный оборотный капитал, определяемый величиной активов, остающихся в распоряжении субъекта после погашения задолженности предприятия, имеющей кратковременный характер. Преобладание кредитных средств над собственными ценностями является причиной отрицательного показателя рентабельности, свидетельствующего о невыгодности сотрудничества с таким субъектом.

Читайте также: Кипр - оффшорная зона или нет

Для большинства субъектов хозяйствования реализация деятельности без привлечения земных средств невозможна. Даже банковские учреждения функционируют за счет привлеченных средств, являющихся депозитами вкладчиков. Чистые активы таких учреждений являются гарантией финансовой устойчивости.

Ограничения применения

Не стоит полагаться на коэффициент рентабельности как на инструмент оценки эффективности ведения предпринимательства. Его применение в анализе должно быть скомбинировано с другими показателями. Реальный доход заинтересованного субъекта определяется не количеством активов, а операционной эффективностью, выраженной в продажах произведенной продукции или оказанных услуг. Несмотря на ограниченную информативность параметра, он иллюстрирует прибыль организации, распределяемую между заинтересованными лицами.

Оценка эффективности собственного капитала

Формула расчету по балансу

Учредители юридического лица при его создании формируют уставный капитал. Внесенные в него ценности можно применять с целью получения определенного процента с полученной прибыли от их использования. Экономический индикатор позволяет определить величину дохода от каждого авансированного участниками рубля. Он характеризует эффективность использования собственного капитала.

Проведя анализ значения параметра, и сопоставив его с нормативными величинами, инвестор может определить целесообразность сотрудничества с субъектом предпринимательства. Вкладчики обычно сравнивают характеристики нескольких предприятий и выбирают тот субъект, показатель которого отличается высокими отметками.

При одинаковых величинах стартового капитала у нескольких субъектов хозяйствования могут быть различные показатели прибыльности. Такие условия способствуют более высокому показателю рентабельности у предприятия с меньшей доходностью. Это обусловлено формированием критерия за счет собственных средств, а не за счет выручки. В данной ситуации будет выгоднее сотрудничать с компанией, для которой характерен более низкий показатель.

Рентабельность собственного капитала формула расчета по балансу

Коэффициент определяется расчетным способом. Предусмотрено несколько формул, по которым можно его вычислить. Их выбор осуществляется в зависимости от задач расчета. Исходные данные берутся из бухгалтерской документации. «Отчет о прибыли и убытках», а также «Баланс», являются основными документами для оценщика.

Рентабельность собственного капитала определяется с использованием значения чистой прибыли компании за отчетный годовой период, отнесенной к личным средствам субъекта. В некоторых случаях важно выражение коэффициента в процентном измерении. Для этого базовый параметр следует умножить на 100.

Формула для определения экономического индикатора представлена частным величин:

• чистой прибыли, рассчитанной за определенный временной период, принятый за расчетный период;
• инвестиционных средств, поступивших на счет предприятия за тот же период.

« Дмитрий, потенциальные финансовые потери от негативного изменения репутации весьма непросто переложить на язык цифр. Есть большой шанс скатиться в субъективизм. »

В том то и дело, что финансовые аналитики все усложняют, т.к. у них в голове у них много всякой ненужной информации и знаний, которые они пытаются применить там, где этого не нужно. Для человека с молотком все вокруг кажется гвоздями. Если человек отучился в матиматическом вузе, то работая финансовым аналитиком, он волей-=неволей будет сидеть и высчитывать всякие хитроумные опционные стратегии и т.п. и будет от истины гораздо дальше, чем обычный человек с улицы. Личео для меня абсолютно понятно, что финансовые показатели Банка Тинькофф в последующих отчетах сильно ухудшатся. Давайте запомним эту дискуссию и подведем итоги в будущем.

« Мы будем благодарны, если вы предоставите подробные исследования на данную тему. »

Я не публичная компания привлекающая чужие деньги. Я на свои живу. Поэтому мне нет необходимости рекламировать свои исследования и наблюдения. Кое-что выкладываю в блогах на Комоне. Да и смысла в подробностях нет. Достаточно видеть общую картину по вашим же собственным хит-парадам и утверждениям. Вы постоянно удивленно утверждаете о недооцененности ФР РФ по показателю Р/Е. И что. Он становится только недооценённее. Это уже очевидное доказательство что никакой Р/Е рынок не волнует. Далее смотрим ваш ХИТ-ПАРАД. На первых местах:Газпром,ВТБ,Транснефть. ВТБ особая история. Более неэффективного управления инвестициями трудно придумать. Газпром и Транснефть имеют Р\Е уже наверное 1.И что. Рынок это абсолютно не волнует. Потому что все ясно понимают никаких денег здесь никто никогда не получит иначе кроме как на спекулятивных торговых операциях. Здесь будут одни инвестиции в бесконечно счастливое будущее. А что стоят ваши оценки строительных компаний. Если бы там не поддерживали котировки биржевые кукловоды и акции не лежали бы в залоге у банков они бы давно стоили в районе 0. Вам какие ещё нужны исследования чтоб стало ясно о несоответствии ваших и биржевых реалий? Если цена на рынке долго не соответствует вашим о ней преставлениям, то прав всегда рынок. И пытаться представлять себя умнее его это и есть игнорирование практики как критерия истины и путь к разорению.

« А вот здесь базовая ошибка Арсагеры демонстрирующая нерыночность её взглядов. Лучше называть не чистый,а свободный денежный поток. На рынке нет другой базовой величины для измерений кроме денег,и любые не денежные бумажные доходы не являются реальными доходами,а являются профанацией. Любые кап.вложения практически в любом предприятии снижают его стоимость на величину этих вложений.Потому что вы это ни кому не продадите в реальности в будущем.Цена на бирже это чистая спекуляция тему будущих СВОБОДНЫХ денежных потоках и более ничего. Непонимание этого разорило и разорит ещё массу новичков на рынке и компаний игнорирующих этот очевидный факт. »

Ваша позиция относительно инвестиций нам предельно ясна, Вы не один раз ее выражали. Сейчас в Ваших словах одна общность и никакой конкретики. Приведу пример: "Любые кап.вложения практически в любом предприятии" — пожалуйста, приводите конкретные примеры и расчеты, докажите, что "ЛЮБЫЕ капвложения" и в "ЛЮБОМ предприятии", не стоит так запросто бросаться абсолютными утверждениями.

"Цена на бирже это чистая спекуляция тему будущих СВОБОДНЫХ денежных потоках и более ничего", мы уверены, что Вы искренне в это верите, и не пытаемся Вас переубедить у нас нет такой задачи. Советуем для расширения кругозора учитывать и другие мнения — http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/klyuchevye_metodiki_upravleniya_kapitalom/vzaimosvyaz_ekonomiki_kompanij_i_stoimosti_ih_akcij/

"Непонимание этого разорило и разорит ещё массу новичков на рынке и компаний игнорирующих этот очевидный факт." — новичков разоряют спекуляции, при необходимости мы можем предоставить вам множество доказательств этого. Кроме того, как уже было сказано, ваш "очевидный факт" не то что не "очевидный", он еще и не "факт".

Рассмотрим виды рентабельности и что на нее влияет.

Рентабельность активов

Рентабельность активов (англ. return on assets, ROA) - финансовый коэффициент, характеризующий отдачу от использования всех активов организации.

Коэффициент показывает способность организации создавать прибыль без учета структуры ее капитала (финансового левериджа), а также качество управления активами. В отличие от показателя рентабельности собственного капитала (ROE), данный коэффициент учитывает все активы организации, а не только собственные средства. Поэтому он менее интересен для инвесторов.

Рентабельность активов сильно зависит от отрасли, в которой работает организация. Для капиталоемких отраслей (электроэнергетика, железнодорожный транспорт) этот показатель будет ниже. Для предприятий сферы услуг, не требующих больших капитальных вложений и вложений в оборотные средства, рентабельность активов будет выше.

Рентабельность инвестированного капитала

Рентабельность инвестированного капитала (прибыль на инвестированный капитал) (англ. return on capital employed, ROCE) - показатель отдачи собственного капитала и долгосрочно привлеченных средств, вложенных в коммерческую деятельность организации.

Обычно он необходим для сравнения эффективности работы в различных видах бизнеса и для оценки того, генерирует ли компания достаточно прибыли, чтобы оправдать стоимость привлечения заемных средств под определенный процент. Если процент по кредиту выше, чем рентабельность инвестированного капитала, то организация не сможет использовать кредит настолько эффективно, чтобы погасить проценты. Поэтому имеет смысл брать только те кредиты, процент по которым ниже рентабельности инвестированного капитала.

Рентабельность по EBITDA

Рентабельность по EBITDA (англ. Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) - прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. Коэффициент показывает финансовый результат организации, исключая влияние структуры капитала (процентов, уплаченных по кредитам), налогов и начисленной амортизации. EBITDA позволяет оценить денежный поток без такой неденежной статьи расходов как амортизация. Показатель полезен при сравнении предприятий одной отрасли, но имеющих различную структуру капитала. Инвесторы ориентируется на показатель EBITDA как на индикатор ожидаемого возврата своих вложений.

Рентабельность продаж по EBIT

Рентабельность продаж по EBIT (англ. Earnings before interests and taxes) - величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки.

Этот коэффициент является промежуточным между валовой и чистой прибылью. Вычитание процентов и налогов позволяет сравнить различные предприятия без учета доли заемного капитала и налоговых ставок.

Нормальным считается положительное значение EBIT. Однако нужно учитывать, что после вычитания процентов и налогов может получиться убыток.

Рентабельность продаж по валовой прибыли

Рентабельность продаж по валовой прибыли (англ. Gross Margin, Sales margin, Operating Margin) - коэффициент рентабельности, который показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле. Обычно рассчитывается как отношение чистой прибыли (прибыли после налогообложения) за определённый период к выраженному в денежных средствах объёму продаж за тот же период.

Рентабельность продаж по чистой прибыли

Рентабельность продаж по чистой прибыли (англ. Profit Margin, Net Profit Margin) - прибыль от продаж на рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг).

Рентабельность производственных фондов

Рентабельность производственных фондов (фондоотдача; англ. output/capital ratio) - показывает, сколько продукции производит предприятие на каждую вложенную единицу стоимости основных фондов. Чем выше фондоотдача основных фондов, тем ниже затраты на 1 рубль продукции. Показатель фондоотдачи зависит от отрасли, структуры и особенностей производства.

Рентабельность собственного капитала

Рентабельность собственного капитала (англ. return on equity, ROE) - характеризует доходность бизнеса для его владельцев, рассчитанную после вычета процентов по кредиту.

Это важнейший финансовый показатель отдачи для инвестора и собственника бизнеса, показывающий, насколько эффективно были использованы вложенные в дело средства. В отличие от рентабельности активов (ROA), данный коэффициент характеризует эффективность использования не всего капитала (или активов) организации, а только той его части, которая принадлежит собственникам предприятия.

На рентабельность собственного капитала влияет три фактора:

• операционная эффективность (рентабельность продаж по чистой прибыли);
• эффективность использования всех активов (оборачиваемость активов);
• соотношение собственного и заемного капитала (финансовый леверидж).

Коэффициент рентабельности собственного капитала сравнивают с процентом альтернативной доходности, которую мог бы получить собственник, вложив свои деньги в другой бизнес. Например, если бизнес приносит лишь 4% прибыли в год, а банковский депозит может принести 12% годовых, то встает вопрос о целесообразности дальнейшего ведения такого бизнеса. Чем выше рентабельность собственного капитала, тем лучше. Однако высокое значение показателя может получиться из-за слишком высокого финансового рычага, т.е. большой доли заемных средств и малой доли собственных, что плохо влияет на финансовую устойчивость организации.

Расчет коэффициента рентабельности собственного капитала имеет смысл только в том случае, если у организации имеется собственный капитал (т.е. положительные чистые активы). Иначе расчет дает отрицательное значение показателя, который слабо пригоден для анализа.